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此外，境外机构已开始明显增持国内债券，这或成为利率债重要边际贡献力量。随着我国债市对外开放加快，海外资金流入国内债市通道更为畅通。同时，相较于主要发达经济体较低的国债收益率，国内利率债对境外机构吸引力较强。5月以来，境外机构明显增持国内债券，5月和6月月均增持规模达到919亿元。由于境外机构主要持有国债和政策银行债，境外机构对国内利率债的影响或逐步增强。

下调公开市场操作利率会出现吗？在经过一段时间的“宽货币、增信用”后，实体经济融资成本下降和可得性改善的进度似乎不及预期，市场也将目光关注到了降息的可能性上。国金证券认为，从内部来看，当前经济仍存在下行压力，货币政策依然需要保持边际宽松 ，未来政策重心将从化解企业融资难转向融资贵问题。预计年内再降准2-3次基础上 ，降息概率上升，以避免实际利率被动走高制约融资需求。

福建《关于加快民营企业发展的若干意见》提出，省级分期设立和发行总规模150亿元的纾困基金。天津《关于进一步促进民营经济发展的若干意见》提出，分期设立总规模为100亿元的民营企业纾困基金。陕西《关于推动民营经济高质量发展的若干意见》提出，设立规模50亿元的民营企业纾困基金。

中国证券报：短期来看，债券市场还可能受到哪些因素干扰？赵伟：债市表现还可能阶段性受到通胀预期抬升、债券供给阶段性上量、流动性分层等干扰。供给端因素或阶段性推升通胀预期，猪价上涨尚未结束，大豆等粮食价格对通胀预期影响也可能在某个阶段显现。除通胀外，地方债剩余额度需要在9月前发完，叠加国债和政策银行债发行，使利率债供给阶段性上量。同时，流动性分层导致部分金融机构负债端承压，进而抑制债券需求，甚至通过抛售利率债获取流动性。

本周五市场共识预期9月美国非农就业人口增加18.8万，低于8月录得的20.1万，其中私人部门就业增加18.5万，8月值20.4万。Juckes的预测是否准确且不论，本周三公布的ADP私人就业数据和ISM非制造业指标的确都拿出了靓丽的成绩。有“小非农”之称的ADP就业报告显示，9月ADP就业增长23万人，创七个月新高，较市场预期多增27%，较8月多增40%以上。

《每日经济新闻》也注意到，从刚刚公布的数据看，虽然当前时段天气寒冷，是传统上的建筑业淡季，但多个与基建有关的行业景气程度却“不降反升”，显示出当前基建行业相当火热。去年12月31日公布的当月中国非制造业PMI分项数据显示，受基础设施建设项目加快落地等因素影响，12月土木工程建筑业新签订的工程合同量增长明显，生产比较活跃。当月数据显示，土木工程建筑业商务活动指数和新订单指数为57.0%和60.6%，分别高于上月0.7和5.3个百分点。