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近期两市重现跌势，指数再度探低，而回调的主因直指悲观情绪集中宣泄。自3587.03点以来，沪指回调幅度已超过20%，这也意味着行情已进入极端。种种迹象表明，当前位置继续下行的空间较为有限，但底部区域震荡仍将持续。险守2700点延续上周后几个交易日的下跌，周一两市再度回撤，主要指数全线下挫。上证综指一度失守2700点整数位，最低探至2692.32点，直逼前低2691.02点，收报2705.16点。深证成指则录得超2%的跌幅。

重组概念主题基金在今年以来的表现差强人意，其业绩和规模在今年均出现了比较严重的下滑。《证券日报》记者据东方财富Choice数据梳理，36只重组概念主题基金在今年以来的平均回报率为-10.94%，有20只基金在今年以来的回报率均在-10%以下，业绩表现最差的重组概念主题基金今年以来的回报率为-23.19%。

押宝新兴市场失手则是另一大败笔。2018年很多机构都认为，美国经济面临衰退，机构投资者应该适度将资产从美国转向新兴市场，桥水也不例外。过去数个季度，桥水都在重仓新兴市场指数基金。不过，2018年下半年以来，美元指数却没有如期走弱，即便美联储转“鸽”之后，美元也不曾走弱，反倒是新兴市场部分国家风险事件不断，如印度大选导致市场跌宕起伏，阿根廷比索兑美元汇率更是忽高忽低。新兴市场指数波动对桥水的持仓可能产生了一定的影响。根据桥水向美国证监会提交的持仓报告，其美股（包含美国上市ETF）中，新兴市场ETF占比34%。

理财子公司是银行理财一个新的玩法，早在9月18日，银保监会发布的《商业银行理财业务监督管理办法》就提到：银行通过子公司开展理财业务后，允许子公司发行的公募理财产品直接投资或者通过其他方式间接投资股票。在10月19日发布的《商业银行理财子公司管理办法（征求意见稿）》当中重申了一点。

第二节：梅提宁、齐布楚拉相继破门，索契反攻遭压制第二节一开始双方就开始延续着积极的拼抢，场上球员动作的幅度也开始慢慢增加。第二节比赛进行到3分23秒，昆仑鸿星万科龙队遭到了2分钟的处罚，在场上只能以少打多，不过凭借着坚韧的防守并未让索契得到太好的机会扳平比分。第二节进行到9分46秒，之前遭受处罚的瑞恩·加伯特破门得分为索契队扳平了比分，1比1，双方又回到了同一起跑线。

社融既直接反映了实体融资需求，又是经济的领先指标，我们认为，只要社融连续大幅回落，就预示着经济增速可能下降，那么货币就可能会宽松，利好债券。所以后市如果实体融资需求得不到改善，债券市场就一直有配置价值。我们来简单回顾一下今年以来的债市表现。事实上，今年年初在“备战”2018年时，我对债券市场的全年的走势也是雾里看花。债市的不确定性风险较大，从基本面来看，海外发达经济体经济表现强劲，A股市场赚钱效应明显导致债市资金分流。春节前油价上涨，市场担心通胀预期之下，美国会提高加息频率，而国内央行在通胀压力和外围市场环境下有可能上调基准利率。彼时，市场对利空预期作出的反应是：10年国开债收益率仅仅小幅上冲至5.07%后企稳。